Bitcoin․com Exchange Market Insights-rapport för maj 2022

Det här är maj 2022 månadsrapport om marknadsinsikter av Bitcoin-Tidings.com Exchange. I denna och efterföljande rapporter, förvänta dig att hitta en sammanfattning av kryptomarknadens prestanda, en makrorecap, marknadsstrukturanalys, och mer.

Innehåll

Kryptomarknadens prestanda

May fick en tuff start när Federal Reserve bekräftade en hökisk partiskhet på grund av kvardröjande inflation. Marknader reagerade genom att gå risk-off.

De kollaps av LUNA och UST tillsatt bränsle till elden, med resultatet att kryptomarknader såg historiskt stora neddragningar.

BTC nådde en lägsta nivå på 25,4 000 USD, vilket är 60% av sin all-time high på $65k. ETH såg en jämförbar neddragning.

Andra stora mynt gick ännu sämre, med AVAX och SOL nere över 75% och 80% respektive från deras all-time highs.

Under den första veckan i månaden, spelande (spela för att tjäna) såg den sämsta prestandan i kryptosektorer, följt av topptillgångar (stora kepsar) med förluster av 9.6%, och Web3, som låg nere 8.9%.

Källa: messario.io

Makro sammanfattning: Kvantitativ åtstramning (QT) Är här för att stanna

Som förväntat av marknaden, den 3 maj meddelade Federal Reserve att man röstat för en räntehöjning på 50 baspunkter till fondräntan. Detta tillkännagivande berodde på "robusta" jobbvinster och en minskning av arbetslösheten, vilket har lett till ökad inflation. Det skedde också en minskning av balansräkningen, från $47B per månad till upp till $95B per månad efter de första tre månaderna. Enligt Federal Reserves senare uttalanden, System Open Market-konto (SOMA) kommer att minska sitt innehav av U.S. byråskuld och U.S. inteckningsskyddade värdepapper (MBS).

Berättelsen var fokuserad på osäkerheter kring makromiljön, när Rysslands invasion av Ukraina intensifieras och leveranskedjeproblem i Kina bidrar till en svag tillväxt globalt.

KPI-data gav ingen lättnad, som den markerade 8.3% för april månad, slå förväntningarna med 20 baspunkter. Aprils siffror sjönk endast något från 40-årshögsta 8.5% nåddes i mars.

Marknadsstruktur: Minska flöden och långvariga innehavare fortsätter kapitulation

När makroförhållandena verkar förvärras, vi tar en titt på mätvärden i kedjan för att bättre förstå prisåtgärder i syfte att ge en tydlig bild av vad som kan komma härnäst. Det är två områden vi kommer att fokusera på. Dessa är 1) minskning av lönsamheten hos långsiktiga innehavare (och kapitulation) och, 2) stablecoin utbud/efterfrågan.

Grafen nedan är den långsiktiga innehavarens spenderade pris vs kostnadsbas, som skildrar kapitulation på marknaden av långtidsinnehavare (LTH:er). Den blå linjen representerar det långsiktiga realiserade priset, vilket är det genomsnittliga inköpspriset för alla mynt som LTH:er innehar. Detta minskar, som du kan se från grafen, vilket innebär att LTH:er säljer sina mynt. Den rosa linjen representerar det genomsnittliga inköpspriset för de mynt som spenderas av LTH:er den dagen. Som du kan se, det trendar högre, vilket innebär att LTH:er säljer till break-even i genomsnitt.

Källa: glassnode.io

Stablecoins är en nyckelkomponent på marknaden, eftersom de underlättar inträde för nya spelare samt standardiserar en utbytesenhet för krypto. Genom att titta på utbudet av stablecoins kan vi veta om fler deltagare kommer in på marknaden eller inte. Som framgår av grafen nedan, utbudet av stablecoin växte enormt under den senaste tjurmarknaden på grund av den ökade efterfrågan på krypto och tack vare att nya spelare kommit in på marknaden. Utbudet av stora stablecoins gick från $5.33 miljarder till $158.2 miljarder på mindre än tre år. Notera, i alla fall, att det samlade utbudet av stablecoin har varit oförändrat hittills 2022.

Källa: glassnode.io

Detta drevs främst av en ökning av inlösen av USDC (in i fiat), totalt $4,77 miljarder sedan början av mars trots en ökning med $2,5 miljarder in USDT under samma period. I diagrammet nedan, vi kan se 30-dagarsförändringen i det sammanlagda utbudet av Stablecoin kontra bidraget från USDC. USDC har sett en minskning av utbudet med en takt på -2,9 miljarder dollar per månad, som kan identifieras i det nedre högra hörnet av grafen med den streckade röda cirkeln.

Källa: glassnode.io

Att vara en av de mest använda stablecoins, USDC utbudssammandragningar indikerar en flytt av pengar från stablecoins som helhet tillbaka till fiat. Mer markant, detta indikerar ett risk-off-sentiment såväl som svaghet på kryptomarknaden överlag.

LUNA och Do Kwon, Mannen som flög för nära solen

I det här avsnittet skulle vi vilja gå igenom uppgången och fallet för UST och Terra-ekosystemet, och den resulterande dominoeffekten som påverkade marknaderna. UST, ett av de största stablecoins som någonsin skapats, var ett undercolateraliserat algo-stablecoin i Terra-ekosystemet. Den skapades och sponsrades av Luna Foundation Guard (LFG), ledd av den uttalade grundaren Do Kwon.

Som ett algoritmiskt stabilt mynt, UST implementerade ett två-token-system där UST- och LUNA-tillförseln skulle förbli lika och där båda tokens kunde lösas in sinsemellan. Om priset på UST översteg $1, handlare fick incitament att bränna LUNA i utbyte mot UST för en dollar, vilket ökade sitt utbud och teoretiskt drev priset tillbaka till $1.

Under tiden, Ankare, ett DeFi-utsättningsprotokoll inom Terra-ekosystemet, erbjöd "sparkonto"-erbjudanden för användare att satsa sin UST. Det här betalade en hel del 20% APY. Anchor genererade denna avkastning genom att låna och låna ut UST till andra användare för säkerhet. En stor summa av dessa säkerheter var LUNA.

Så vad gick fel? På grund av dess tidiga framgång, Terra-ekosystemet växte enormt till att bli ett av de största projekten efter börsvärde, till 40 miljarder dollar. LFG, ledd av Do Kwon, började fundera på sätt att förbättra stödet till UST. Således, de bestämde sig för att backa upp en del av sina reserver med kryptovalutor med stora bolag som t.ex BTC och bland annat AVAX, vilket gör UST till ett multi-collateralized algo-stablecoin. Efter att ha gjort det, stabiliteten i UST-peg blev naturligt korrelerad med värdet av säkerheten i dess reserver. Den 8 maj, 2022, 4poolkurva, en av de största stablecoin-poolerna, såg en ökning av UST utbud av 60%, som visas i diagrammet nedan.

Källa: dune.com

Kort därefter, en $85 miljoner UST-till-USDC-byte gjorde att poolen återvände till att vara endast något obalanserad. Stora spelare kom sedan in och, genom att sälja ETH i marknaden, köpte värdet av UST tillbaka nästan till sitt $1 pinne, som visas i diagrammet nedan.

Källa: Bitcoin-Tidings.com-marknader

Du kan se att balansen i Curve-poolen tillfälligt återställdes till tidigare nivåer och pinnen sparades tillfälligt. i alla fall, den 9 maj, vi ser att en liknande situation inträffade när ytterligare en massiv försäljning av UST genomfördes på Curve-poolen, skjuta obalansen till ovan 80% av UST i poolen. Priset på UST sjönk till ca $0.60 ungefär samtidigt. Kryptomarknaden hamnade i panik och LFG:s säkerheter blev mindre värda i en nedåtgående spiral. Detta påverkade värdet av LUNA, eftersom den ska säljas kontinuerligt för att hålla pinnen – och detta var början på slutet. Pinnen gick aldrig över $0.8 från den stunden, och värdet på LUNA nose dök förbi 99%, sitter just nu kl $0.00026 USD.

Många frågor är fortfarande obesvarade från Terra/Luna-avsnittet. Specifikt, som var ansvarig för den massiva försäljningen av UST on Curve? Var detta en orkestrerad "attack" för att depegga UST? Varför kom inte LFG med en beredskapsplan för att stoppa devalveringen av LUNA och UST? Varför gjordes processen för återstabilisering av token manuellt av stiftelsen och Do Kwon? Är BTC säkerställda tokens i högkorrelerade scenarier?

Vi har ännu inte sett efterdyningarna av detta svarta kapitel i kryptohistorien, eftersom Terra-ekosystemet och UST mestadels marknadsförs mot detaljhandelspengar. Du kan väl se ökade granskning från tillsynsmyndigheter mot stablecoins och krypto överlag. En sak du måste komma ihåg från detta är att krypto fortfarande är en omogen marknad och att den är decentraliserad, crowdsourced miljö som det är, kommer med hög risk. Således, du bör alltid ha i åtanke att varje investering har sina risker och gör din egen forskning fortsätter att vara avgörande.


Taggar i denna berättelse

Bitcoin-Tidings.com Exchange

Bitcoin-Tidings.com Exchange ger dig verktygen du behöver för att handla som ett proffs och tjäna avkastning på din krypto. Skaffa sig 40+ fläckpar, evighets- och terminspar med hävstång upp till 100x, avkastningsstrategier för AMM+, repomarknad, och mer.

Bildkrediter: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons

varning: Den här artikeln är endast i informationssyfte. Det är inte ett direkt erbjudande eller uppmaning till ett erbjudande att köpa eller sälja, eller en rekommendation eller rekommendation av någon produkt, tjänster, eller företag. Bitcoin-Tidings.com ger inte investeringar, beskatta, Rättslig, eller redovisningsrådgivning. Varken företaget eller författaren ansvarar, direkt eller indirekt, för alla skador eller förluster som orsakas eller påstås vara orsakade av eller i samband med användningen av eller tilliten till något innehåll, varor eller tjänster som nämns i denna artikel.

Läsa varning