Bitcoin․com Exchange Market Insights Report de mayo 2022

este es el mayo 2022 informe mensual de perspectivas de mercado de Intercambio Bitcoin-Tidings.com. En este y posteriores informes, espere encontrar un resumen del rendimiento del mercado criptográfico, un resumen macro, análisis de la estructura del mercado, y más.

Contenido

Rendimiento del mercado criptográfico

Mayo tuvo un comienzo difícil cuando la Reserva Federal confirmó un sesgo agresivo debido a la persistente inflación.. Los mercados reaccionaron optando por la aversión al riesgo.

los colapso de LUNA y UST añadió leña al fuego, con el resultado de que los criptomercados experimentaron reducciones históricamente grandes.

BTC alcanzó un mínimo de $ 25.4k USD, cual es 60% fuera de su máximo histórico de $ 65k. ETH vio una reducción comparable.

A otras monedas de gran capitalización les fue aún peor, con AVAX y SOL cayendo 75% y 80% respectivamente desde sus máximos históricos.

Durante la primera semana del mes, juego de azar (jugar para ganar) vio el peor desempeño en todos los sectores criptográficos, seguido de los mejores activos (mayúsculas grandes) con pérdidas de 9.6%, y Web3, que estaba abajo 8.9%.

Fuente: mensajerio.io

Resumen de macros: Ajuste cuantitativo (QT) Está aquí para quedarse

Como esperaba el mercado, El 3 de mayo, la Reserva Federal anunció que había votado a favor de una subida de tipos de 50 puntos básicos a la tasa de fondos. Este anuncio se basó en ganancias de empleo "robustas" y una disminución en el desempleo., lo que ha llevado a aumentos en la inflación. También se produjo la reducción del balance, desde $ 47B por mes hasta $ 95B por mes después de los primeros tres meses. Según declaraciones posteriores de la Reserva Federal, Sistema Cuenta Mercado Abierto (SOMA) reducirá sus tenencias de U.S.. deuda de agencia y EE.UU.. valores respaldados por hipotecas de agencias (MBS).

La narrativa se centró en las incertidumbres relacionadas con el entorno macro., a medida que la invasión rusa de Ucrania se intensifica y los problemas de la cadena de suministro en China contribuyen a un crecimiento deslucido a nivel mundial.

Los datos del IPC no brindaron alivio, como marcó 8.3% para el mes de abril, superando las expectativas por 20 puntos básicos. Los números de abril bajaron solo ligeramente desde el máximo de 40 años de 8.5% alcanzado en marzo.

Estructura del mercado: Disminución de Flujos y Tenedores de Largo Plazo Continúan Capitulación

A medida que las condiciones macro parecen empeorar, echamos un vistazo a las métricas en cadena para comprender mejor la acción del precio con el objetivo de proporcionar una visión clara de lo que podría suceder a continuación. Hay dos áreas en las que nos centraremos. Estos son 1) disminución de la rentabilidad por parte de los tenedores a largo plazo (y capitulación) y, 2) oferta/demanda de monedas estables.

El siguiente gráfico es el precio gastado del tenedor a largo plazo frente a la base del costo, que representa la capitulación en el mercado por parte de los Tenedores a Largo Plazo (LTH). La línea azul representa el precio realizado a largo plazo, que es el precio de compra promedio de todas las monedas que tienen los LTH. esto esta declinando, como se puede ver en el gráfico, lo que significa que los LTH están vendiendo sus monedas. La línea rosa representa el precio de compra promedio de las monedas que gastan los LTH ese día.. Como puedes ver, tiene una tendencia más alta, lo que significa que los LTH se venden al punto de equilibrio en promedio.

Fuente: vidrionode.io

Las monedas estables son un componente clave del mercado, ya que facilitan las entradas de nuevos jugadores y estandarizan una unidad de intercambio para cripto. Al observar la oferta de monedas estables, podemos saber si más participantes están ingresando al mercado o no.. Como se ve en el siguiente gráfico, La oferta de monedas estables creció enormemente durante el último mercado alcista debido al aumento de la demanda de criptomonedas y gracias a la entrada de nuevos jugadores en el mercado.. El suministro de las principales monedas estables pasó de $5.33 mil millones a $158.2 mil millones en menos de tres años. Nota, sin embargo, que el suministro agregado de monedas estables ha sido plano hasta ahora en 2022.

Fuente: vidrionode.io

Esto fue impulsado principalmente por un aumento en los rescates de USDC (en fiat), por un total de $ 4.77 mil millones desde principios de marzo a pesar de un aumento de $ 2.5 mil millones en USDT durante el mismo período. En el cuadro a continuación, podemos ver el cambio de 30 días en el suministro agregado de Stablecoin frente a la contribución del USDC. USDC ha visto una contracción de la oferta a una tasa de -$2.9bn por mes, que se puede identificar en la esquina inferior derecha del gráfico por el círculo rojo discontinuo.

Fuente: vidrionode.io

Siendo una de las monedas estables más utilizadas, Las contracciones de la oferta del USDC indican un movimiento de dinero de las monedas estables en su conjunto a la moneda fiduciaria. Más significativamente, esto indica un sentimiento de aversión al riesgo, así como una debilidad en el criptomercado en general.

LUNA y Do Kwon, El hombre que volaba demasiado cerca del sol

En esta sección nos gustaría repasar el auge y la caída de UST y el ecosistema Terra., y el efecto dominó resultante que impactó en los mercados. UST, una de las monedas estables más grandes jamás creadas, era una algo-stablecoin sin garantía en el ecosistema Terra. Fue creado y patrocinado por la Guardia de la Fundación Luna. (GRS), dirigido por el franco fundador Do Kwon.

Como una moneda estable algorítmica, UST implementó un sistema de dos tokens donde el suministro de UST y LUNA debería permanecer similar y donde ambos tokens se podían canjear entre ellos. Si el precio de UST excedía $1, Se incentivó a los comerciantes a quemar LUNA a cambio de un dólar en UST, que aumentó su oferta y teóricamente hizo que el precio volviera a $1.

Mientras tanto, Ancla, un protocolo de staking de DeFi dentro del ecosistema Terra, estaba ofreciendo ofertas de "cuenta de ahorro" para que los usuarios apostaran su UST. Esto estaba pagando la friolera de 20% APY. Anchor generó este rendimiento tomando prestado y prestando UST a otros usuarios como garantía. Una gran suma de esta garantía fue LUNA.

Entonces, ¿qué salió mal?? Debido a su temprano éxito, el ecosistema Terra creció enormemente hasta convertirse en uno de los mayores proyectos por capitalización de mercado, a $ 40 mil millones. GRS, dirigido por Do Kwon, comenzó a pensar en formas de mejorar el respaldo de UST. De este modo, decidieron respaldar parte de sus reservas con criptomonedas de gran capitalización como BTC y AVAX entre otros, hacer de UST una moneda algo estable multicolateralizada. Habiendo hecho eso, la estabilidad de la paridad UST se correlacionó inherentemente con el valor de la garantía en sus reservas. el 8 de mayo, 2022, 4piscina curva, uno de los grupos de monedas estables más grandes, vio un aumento en el suministro de UST de 60%, como se muestra en el gráfico a continuación.

Fuente: duna.com

Poco después, un $85 El intercambio de millones de UST a USDC hizo que el grupo volviera a estar solo ligeramente desequilibrado. Posteriormente entraron grandes jugadores y, vendiendo ETH en el mercado, compró el valor de UST casi a su $1 clavija, como se muestra en el gráfico a continuación.

Fuente: Bitcoin-Tidings.com Mercados

Puede ver que el saldo del grupo de curvas se restauró temporalmente a los niveles anteriores y la clavija se guardó temporalmente. Sin embargo, el 9 de mayo, vemos que ocurrió una situación similar cuando se ejecutó otra venta masiva de UST en el grupo de Curve, empujando el desequilibrio hacia arriba 80% de UST en la piscina. El precio de UST cayó a aproximadamente $0.60 casi al mismo tiempo. El criptomercado entró en pánico y la garantía en poder de LFG se volvió menos valiosa en una espiral descendente.. Esto impactó el valor de LUNA, ya que se supone que debe venderse continuamente para mantener la paridad, y este fue el principio del fin. La clavija nunca pasó por encima $0.8 desde ese punto en adelante, y el valor de LUNA se hundió en más de 99%, actualmente sentado en $0.00026 Dólar estadounidense.

Aún quedan muchas preguntas sin respuesta del episodio de Terra/Luna.. Específicamente, quién fue responsable de la venta masiva de UST en Curve? ¿Fue este un "ataque" orquestado para eliminar la UST?? ¿Por qué LFG no ideó un plan de contingencia para detener la devaluación de LUNA y UST?? ¿Por qué el proceso de reestabilización del token fue hecho manualmente por la fundación y Do Kwon?? Son BTC tokens colateralizados seguros en escenarios altamente correlacionados?

Todavía estamos por ver las consecuencias de este capítulo negro en la historia de las criptomonedas, ya que el ecosistema Terra y UST se comercializan principalmente para el dinero minorista. bien puedes ver aumentó escrutinio de los reguladores hacia las monedas estables y las criptomonedas en general. Una cosa que debe recordar de esto es que las criptomonedas aún son un mercado inmaduro y están descentralizadas., entorno colaborativo que es, viene con alto riesgo. De este modo, siempre debe tener en cuenta que toda inversión tiene sus riesgos y haciendo tu propia investigación sigue siendo primordial.


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